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京城股份(600860)讲解万联证券以及保险股估值水平已具备足够吸引力 维持“强大于市”评级

时间:2020-03-18 13:19:37 来源:cj2p.com

   近日,5家上市险企相继披露2019年前2月保费数据,单月数据来看,寿险方面延续保费分解,财险公司则呈现整体负增加。万联证券剖析,跟着出售活动逐步康复,各上市险企保费增速分解现象有望缓解,各公司增速将逐步挨近。而在股价方面,万联证券以为稳妥行业成长性仍然较好,坚持稳妥行业“强大于市”评级。

  首要,万联证券报告指出,3月以来,海外疫情加剧,外围商场大幅跌落,全球利率下行,我国十年期国债收益率最低触及2.52%,对稳妥股估值构成短期压制。到3月13日,稳妥指数当月跌落4.1%,跑输沪指300指数。

 

  目前我国人寿(行情26.46 +0.84%,诊股)、我国安全(行情72.03 -0.15%,诊股)、我国太保(行情28.36 +1.39%,诊股)、新华稳妥(行情40.88 +0.37%,诊股)PEV分别为0.84、1.14、0.69、0.67,静态PB分别为2.05、2.03、1.58、1.69倍,整体估值水平已至低位。从长周期看,稳妥行业成长性仍然较好,阶段性低利率导致的估值低估关于投资者而言是较好的配置窗口,当前稳妥股估值水平已具有足够的吸引力,建议长期投资者积极布局,静待估值回升,坚持稳妥行业“强大于市”评级。

  从保费数据来看,寿险公司2月保费分解延续,国寿新华持续强势。数据显示,2月我国人寿、安全寿险、太保寿险、新华稳妥、人保寿险收入分别为345亿、319亿、148亿、89亿、78亿,同比增加9.9%、-8.5%、-2.4%、18%以及-13.9%,多数公司增速较1月有所回落,首要是疫情影响开端显现,国寿新华因战略差异坚持相对强势,均实现正增加;安全保费降幅有所收窄,首要是当月续期增速转正导致,太保当月保费增速由正转负。

  万联证券判别,跟着出售活动逐步康复,各上市寿险险企保费增速分解现象有望缓解,各公司增速将逐步挨近。

  从新单数据来看,疫情导致安全个险新单2月大幅负增加,一季度NBV或现两位数降幅。万联证券剖析指出,“受疫情影响,2月个险营销受阻,安全寿险个险新单仅68亿,同比大幅下降28.9%,1-2月累计新单保费334亿,同比下降18.2%”。

  3月以来,在疫情好转的背景下,寿险出售活动逐步康复,新单增速将有所改善,但大幅增加仍有难度,因此万联证券估计安全一季度新单将同比下降15%左右,新事务价值或将呈现两位数负增加。

  而关于其他公司,万联证券表明,估计一季度仅有单个公司能实现新事务价值正增加。

  再来看财险方面,2月人保财险、安全财险、太保财险保费收入225亿、127亿、65亿,同比增速为-6.8%、-7.9%、-10.8%,均为负增加。首要是因疫情影响,财险投保有所推迟,也有部分地区对车险稳妥期限延长,1-2月三家公司保费增速分别为4.4%、2.7%、6.6%。

  从事务结构来看,人保财险1-2月非车险占比48.4%,对车险依靠程度显着低于首要同业,安全非车险占比虽有提高,但也仅为36.1%。

  此外,万联证券提出面前仍存在的首要危险因素,包含事务复苏不及预期、利率持续超预期下行以及权益商场大幅跌落。

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